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第九章 发展中不忘稳健稳健中不忘发展（第2页）

2、无准备之仗必定失败

与丽港城、海怡半岛两大屋村的一样，红坳鹤园同样体现出李嘉诚的深邃眼光与智慧的谋略，做好准备就能按照自己的意愿，一步一步达到自己的目标。

1979年，李嘉诚收购英资青洲英泥，就看好该公司在红坳海旁的80万平方英尺土地。

当时，传媒捅破了李嘉诚的“醉翁之意”：“首先，被收购之公司可提供合理的经常性利润；第二，被收购公司的大量平价土地可供日后发展；第三，若重估或出售该平价土地可获庞大利润。”

1983年4月8日，长实与青洲英泥发表联合声明：长实发生2458万新股（相当于2．27亿港元）予青洲英泥。

李嘉诚在14个月内以私人名义购入新股，以获得鹤园地皮及红到劫的有关物业。

李嘉诚在这块地皮推出高级住宅红堪鹤园。

红坳鹤园是九龙新发展的繁华区域，楼价在90年代高攀到4000至6000港元一平方英尺。李嘉诚赚得盘满钵满。

这几个屋村都是收获在八九十年代，但都构想自70年代，也就是李嘉诚的第一桶金快要装满之时。在此，我们清楚地看到了李嘉诚的远见卓识。

股市的兴旺与衰微，大都与政治经济因素有直接关系，大致有一定的规律性。古人云：“功夫在诗外。”李嘉诚时机掐得准，是他时时关注整个国际时势的结果。

然而，有时股市的突发事件，并非外界因素所然，谁也无法预测——这显示出股市极其险恶、变幻莫测的一面。

1987年华尔街大股灾，事发前并无明显兆头。灾后的一年，美国经济取得较满意的成绩。尽管学者们从美国政治经济深层挖原因，但却不是这些原因直接引发的。

80年代中期，香港股市持续兴旺，恒指连年攀升。到1987年，股市步入狂热。2月18日，恒指破2800。水平报2801点；8月3日，恒指已升越3500水平。

牛气冲天，正是售股集资的大好时机，李嘉诚预计股市将会崩溃，但不太可能发生在年前。

1987年9月14日，李嘉诚宣布长实系四间公司——长实、和黄、嘉宏、港灯合计集资103亿港元，是香港证券史上最大一次集资行动。对于这笔巨资的用途，李嘉诚表示将在3个月内公布。

长实系发行的新股，将由五家证券经纪公司包销，向公众发售。

10月19日，美国华尔街股市狂泻508点。香港股市应声滑落，恒指暴跌420多点。

如果在9时之前，包销商尚可引用“不可抗拒”条款退出包销供股计划。如果这个计划在10时开市前得以顺利通过，开市后，造成包括香港在内的世界股市的连锁反应。

李嘉诚靠他的机灵，更靠他的运气，侥幸躲过这场股市浩劫。长实系上市公司市值下跌，但实际资产依旧。而包销商欲哭无泪——他们将承担包销的风险。

10月20日，联交所主席李福兆宣布停市4天。

10月26日周一重新开市，香港股市崩溃。当日恒指暴挫1121点。五家包销商所拟定的供股价都较市价高出30％以上。

在这种形势下，长实系的大股东或控股公司承担其责任的一半（51．5亿港元），其余价值50多亿新股由原有五家包销商及上百家分包销商承担。结果，长实系四公司的集资计划大功告成。

这就是被有关传媒评价的“百亿救市”行动。李嘉诚在这次股灾中，扮演了白衣骑士的角色。

大盘崩溃，长实系上市股票均下跌三成。依常规，这正是向公众股东廉价收购本系股票的好时机。

10月23日，李嘉诚向香港证监会提出一个“稳定股市”的方案，拟动用20亿港元，吸纳长实系四公司的市面散股，以便“协助本港股市的稳定”。

李嘉诚强调“此举目的是希望看到本港股市的经济不要太多波动，希望能稳定下来”，“绝非为个人利益，完全是为本港大局着想”。

尽管李嘉诚申明了自己的立场，仍有人认为“有为私之嫌”。舆论纷纭，人言人殊。当时，李氏家族控有长实35％以上股权，和黄的股权也近35％。

按照收购及合并条例，已超过35％股权的人士要再增购股权，就必须提出全面收购。李嘉诚无法全面收购，要求当局放宽限制。

证监会碍于条例不予批准，李嘉诚多次去港府力争，希望从“救市大局”出发。结果，收购及合并委员会决定接纳李嘉诚的“救市建议”，暂时取消有关人士购入属下公司股份超过35％诱发点而必须履行的全面收购条例，但规定所购入最高限额之股份，必须在一年内以配售方式出售，同时，购入股份时必须每日公布详情。

李嘉诚对放宽限制表示欢迎。但认为既放宽收购点又限期售出，这是“措施矛盾”，“难消危机”，不能根本解决问题，故表示对附带条件的失望。这意味着，如一年限期内股价继续下跌，他收购的股票必然会蚀本。

某报章说：“李嘉诚原想酿的美酒变成苦酒，现在不得不喝下去——李氏购买了数亿股票。”这当然是一家之言，事实大概不会是此君的揣测。不过，许多人都认为，李嘉诚必蚀老本不可——依以往香港与海外股市的经验，股灾之后，必有两至三年的低迷。

岂料这次股灾竟恢复得如此之快，当年底，股市就开始回扬上冲（欧美股市亦然）。

到1988年4月14日，恒指收市报2684点，已接近1987年初的水平。

李嘉诚在一年的限期内，以配股方式将增购的股票出售，未蚀本，仍有小赚。对李嘉诚来说，小赚便意味着是几千万港元。

幸运之神，又一次眷顾李嘉诚。

1997年10月31日，香港联交所宣布，在本周一与周二两天股市大跌期间，香港有科家有实力公司，从股市回购大量公司股票，积极参与“救市”。其中，长实主席李嘉诚在股灾期间购入1300万股长实股份，增持行动对长实股价有正面影响。

李嘉诚集团的主席办公室证实李氏个人购入约0．5％长实股份，使其持股量增至34％，并已向联交申报。