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第189章 大体可控（第2页）

“雷曼本身不是问题。“

陆泽继续说，“雷曼只是暴露了问题。过去十年，整个华尔街用复杂的衍生品、隔夜回购和槓桿，把所有人的资產负债表都焊在了一起。这张网太密了，密到任何一个节点断掉，断裂都会沿著每一条线传出去。今天断掉的不只是雷曼这家公司，是这张网里最核心的那样东西——信任。“

“银行开始不相信银行，“他说，“然后是所有人开始不相信所有人。“

欧巴马没有说话，但陆泽能感觉到电话那头的呼吸节奏。他在很认真的听，在消化，在构建模型。

“我大概理解，上次我们谈的。它。。。需要多长时间？“欧巴马问。

“很快，“陆泽说，“比所有人想像的都要快。“

他停顿了一下，组织语言。

“第一波，在华尔街內部。雷曼持有大量cds的对手方——其中有一些机构的敞口大到足以动摇整个信用衍生品市场。这些机构今天晚上就会开始向美联储和財政部求救。保尔森现在以为他处理的是一场有限的风险事件，但他很快会坐在某个会议室里，看到一个让他目瞪口呆的数字。“

“第二波，向货幣市场蔓延。那些普通美国人用来存紧急备用金的货幣市场基金，他们以为那是比银行储蓄还安全的地方，其中一些持有了雷曼的商业票据。当这些票据变成废纸，那些基金的净值会跌破一美元。“

“一旦这件事发生，“

陆泽的语气没有变化，但语速稍微慢了一点，“四万亿美元的货幣市场基金会在几天之內面临全面挤兑。不是因为人们想做什么，而是因为人们会想，如果连货幣市场基金都不安全，那什么是安全的。“

“然后是第三波。“

欧巴马的声音传来：“主街。“

“对。“

陆泽说，“当银行不敢借钱给银行，当隔夜拆借市场冻结，当企业发不出商业票据——你在俄亥俄说的那个做汽车零部件的小工厂主，他去银行开一张信用证，银行告诉他，暂时没有办法。他买不到原材料。他的生產线停了。他发不出下个月的工资。“

“然后他去解僱工人。“

欧巴马平静地说，把这个逻辑链的最后一环补完了，“然后那些工人还不起房贷，进一步恶化。“

“对。“

电话两端都沉默了一会儿。

“汉克有工具处理这个局面吗？“欧巴马问。这个问题意味著他已经把陆泽的判断当成一种差不多会发生的事实。

“没有现成的工具。“

陆泽说，“唯一真正有效的办法，是政府直接站出来，用国家信用为整个金融体系兜底。但规模会大到让国会感到恐惧，大到在政治上几乎是不可能的。“

欧巴马沉默了片刻。

“类似於rfc？“他从他的库里挑出了一个可能合適的类比。

（rfc，美国重建金融公司，1932年美国大萧条时期成立。当美国的银行、铁路公司和农业机构因为流动性枯竭而面临破產倒闭时，rfc负责向它们提供紧急贷款和注资。）

“方向类似，“陆泽说，“但规模会比那大得多。而且越晚做决定，代价越大。“

“但別无选择。“欧巴马嘆了口气。

“別无选择。“陆泽平静地说，“而且越晚做决定，代价越大。每拖一天，这个数字就会往上涨。“

又是一段沉默。比之前的都要长一些。