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成功案例 （第2页）

2001年3月21日，就在深圳万科公布其漂亮的2000年年度报告的第二天，深万科0002股被停牌一天。据说这是因为当天有报章披露了万科将在三月底之前公布与华润集团的重组计划的消息。

万科将扮演整合华润集团地产业务的角色。因此，为加快万科的发展步伐，华润集团亦打算把部分地产项目注入万科。王石透露，万科和华润将会以以下多种方式合作开发地产：l、资金投入；2、土地资源并入，当然是按照市场原则作价合并；3、华润在香港的上市公司开拓万科的融资渠道；4、借助华润在中国大陆购并企业的经验进行同行房地产的兼并收购。

万科为什么要求被收购？王石为什么？人们都想不通。甚至华润都想不通。他们把疑虑端给王石：“万科现在这种结构多好，谁说了都不算，你说了算。”

华润入主之后，接下来一定会增持万科的股份。华润不进来则已，进来就要说了算。有人甚至怀疑，这是王石给华润下了个套——万科肯定有大窟窿，但是万科年年有国际会计事务所的审核。

王石的回答是：我1983年到深圳来，就定位自己是个打工的。我没有一定要拥有的情结。王石的情结是一定要做大事。跟万科同一批的海尔等等早已经把业务做过了百亿，万科却还在三四十亿的区间转悠，王石心里大不服气。中国地产业尤其是住宅的春天来得晚一点儿，但是王石认为不妨笑到最后。

在王石看来，1997年万科从多元化到专业化的业务架构调整大局初定之后，股权的分散结构，凸现为万科木桶上最短的那块木板。差不多每隔两年，王石就会头疼一次——每隔两年万科要扩一次股，但是深特发不愿意扩股。“它虽然还是第一大股东，但股权比例已经很小了，再加上国有股不能在二级市场上流通，所以它不愿意再增加投入。但是不增加投入，它又可能失去大股东的位置，它又不甘心。”事实上，深特发的财务状况似乎也不乐观。深圳一家本地报纸对此次收购的报道中，就透露了如下信息：“特发公司拟向华润公司转让的股权中，有3265万股被法院冻结，后经裁定股权冻结解除，有关手续正在办理中。”

王石说，每次扩股都要经历一次痛苦，他感到越来越疲惫。地产玩的是两样东西，一个是品牌，另一个就是钱。万科的资产负债率已经位于50％上下，虽然银行或许还敢借，但是王石已经不敢拿了。所以扩股融资这件事情，在王石看来简直就是万科的头等大事。

一劳永逸的解决之道当然就是更换大股东。既然希望更换大股东，王石自然不仅仅希望万科在国内扩股融资，他还希望它能够为万科打通国际融资渠道。

在一次对证券商的演讲中，王石曾经为万科新的理想中的大股东画像：首先不言而喻，必须有实力；第二，在香港上市；第三，有良好的政府关系；第四，对双方管理层和公司文化彼此认同。作为国内地产业的第一品牌，万科拥有选择的机会。消息人士透露，除了华润集团（中国华润总公司与华润集团是同一董事会领导下的关联法人），之前，万科还先后与其他几家境内外大型集团有过接触。万科最终并入了华润，回过头来看，华润集团与王石的理想中的画像几乎完全吻合。

如果说万科是赢家，那么几乎等于说华润是赢家，因为万科这个赢家，现在归华润所有。这笔买卖本身也是再划算不过了。有消息说，此次收购作价2亿元左右，这个价格不过略高于净资产值（5116万股的净资产值即为1．7亿元）。

华润集团现在是中央直属的45家特大型企业之一，此前则为外经贸部在香港的窗口公司。即使在黄金遍地的香港，华润也堪称“巨鲸”，其总资产高达500亿人民币，净资产400亿，旗下拥有5间上市公司。

华润成立于1948年，迄今已经拥有超过半个世纪的历史。它在香港中资公司中的资历，从名字就看得出来——这两个字据说为毛泽东选定，华取自“中华”，而润则取自“润之”。跟香港绝大多数中资公司一样，80年代中期之后，华润也“一不小心成了地产公司”，换句话说，华润旗下的地产业务，“存在整合的要求”。华润500亿资产中，据说地产为200亿。其中香港方面主要归于其旗舰华润创业——北京置地的主要资产，就是被称为北京地产老大的华远房地产公司。此外，在全国各地，华润还拥有庞大的土地储备。

2000年6月19日，华润在香港宣布，华润创业将停止投资香港地产业务。董事长谷永江表示，北京置地发展地产才有优势，而且，“优势是在内地”。他还透露，北京置地将主力发展住宅，目标是“中国最大的地产公司之一”。

北京置地控股70％的华远公司似乎难当此任——众所周知，华远是一个北京概念的公司，并且在北京住宅市场由集团消费为主转向个人消费为主之后，一直未能证实自己的市场操作能力。1998年公司销售额大幅下滑，1999年更是出现亏损。同年年底任志强辞去公司总经理职务，留任董事长。

此前1996年，作为万科业务架构调整的一部分，万科将著名的“恰宝”蒸馏水公司售予华润创业，据说万科的管理给后者留下了“深刻印象”。这是万科与华润的第一次握手——现在万科公司的招待用水还是“治宝”。

事实上，此次收购完成之后，内地最知名的两大地产公司万科和华远已经尽入华润系，再加上华润遍布全国的土地储备，算术相加的结果，是华润已经拥有大陆最大的地产业务，他们显然会整合成一只巨舰。

有消息说，北京置地将更名为“华润中国置地”，而两大地产公司万科和华远，谁会在这支巨舰中最终扮演主角，这只巨舰最终会呈现谁的风貌，才是业界关注的核心——不管它叫万科，还是叫北京置地。

这次收购的另一个结果，是万科在香港间接上市了——万科有了“国际融资渠道”。在王石看来，中国的地产业尤其是住宅面临着空前的发展机遇。

在王石看来，两者之间的差距就是钱。正是在这个意义上，王石看好香港市场的融资前景。在回答香港市场上地产公司的市盈率还不及国内市场时，他说，香港市场不看好地产公司，是因为香港地产本身的想像空间的确已经比较有限了，但是内地的情况大不一样。事实上，从3月份收购协议签署到8月10日正式生效，5个月间，北京置地的股价已经上涨了一倍，从0．9港币上涨到1．9港币。

1999年万科地产业务的销售额为24亿。万科原来做过一个规划，5年以后达到100亿。王石说，现在规划肯定要改。万科现在的主打城市只有6个：北京、上海、天津、深圳、沈阳和成都。王石说：“大连、鞍山这样一些过去我们投了地却没有动的城市，现在要动起来。我们还要进入新的城市。新的城市我们就不从头建立关系，再拿地，再成立公司了。”现在轮到万科来收购别人了。

“万科再开发10年，我相信会有100个城市。万科现在的目标是100万以上人口的城市，但是50万人口的需要我们去，我们为什么不去呢？”